????臨近春節(jié)，煤價持續(xù)上漲并創(chuàng)下新高。
????為了穩(wěn)定煤炭市場，發(fā)改委、鐵路總公司以及大型煤企密集******相關(guān)措施，以保證電煤供應(yīng)，并控制不斷上漲的煤價。
????近日，中煤集團(tuán)表示，將引導(dǎo)煤價向合理區(qū)間回歸。
????20家大型煤企宣布下調(diào)煤價
????從1月初至今，已有20家大型煤企宣布下調(diào)煤價。與此同時，發(fā)改委日前還******了煤炭限價令。
????業(yè)內(nèi)認(rèn)為，煤炭市場調(diào)控力度再次加強，但臨近春節(jié)煤炭供應(yīng)依然緊張，預(yù)計短期內(nèi)煤價仍將在高位運行。
????《證券日報》記者了解到，中煤集團(tuán)要求各生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)期間少放假或不放假，全力保障安全穩(wěn)定生產(chǎn)，增加電煤供應(yīng)。印發(fā)《2018年春節(jié)期間煤炭企業(yè)生產(chǎn)組織安排的通知》，安排所屬23座礦井春節(jié)期間正常生產(chǎn)，努力抓好煤炭生產(chǎn)組織，保證春節(jié)期間煤炭生產(chǎn)、洗選和發(fā)運需求，春節(jié)期間日均產(chǎn)量比平時多5萬噸。
????同時，神華、同煤等集團(tuán)為了保證煤炭供應(yīng)，也表示春節(jié)期間不放假。
????值得注意的是，中煤集團(tuán)還承諾，加快釋放新增優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，擴(kuò)大煤炭供應(yīng)，并主動降低現(xiàn)貨價格，引導(dǎo)煤炭市場價格向合理區(qū)間回歸，承諾“兩會”前現(xiàn)貨價格不上漲。
????實際上，在1月初的時候，為了穩(wěn)定市場，引導(dǎo)煤價繼續(xù)回調(diào)，國家能源集團(tuán)等大型煤企紛紛統(tǒng)一下調(diào)電煤市場價格15元/噸-20元/噸。
????據(jù)金聯(lián)創(chuàng)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前已有20家大型煤企公開宣布下調(diào)煤價。
????為了保證煤炭供應(yīng)，日前四部委更是發(fā)布特急文件稱，針對各地推動落后產(chǎn)能退出力度不斷加大、經(jīng)濟(jì)回升對能源的需求顯著增加的情況，需要進(jìn)一步完善產(chǎn)能置換政策、加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，通過優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能有序增加，推動落后產(chǎn)能盡早退出，促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新舊發(fā)展動能轉(zhuǎn)換。
????鐵路總公司也表示，將充分利用2月份春運高峰前十幾天的時間集中力量組織運輸，并下令太原、呼和、西安、北京等北方各局，全力以赴保電煤，確保發(fā)電廠的用煤需求。目前鐵路總公司已訂購近8000節(jié)新車皮，并已有部分車皮上線使用。
????金聯(lián)創(chuàng)分析師畢方靜向《證券日報》記者表示，從供應(yīng)端來看，臨近春節(jié)，主產(chǎn)地中小煤礦開始停產(chǎn)，供應(yīng)量會出現(xiàn)一定的減少。而降雪天氣也影響了煤炭的運輸，因此春節(jié)前煤炭的供應(yīng)依舊處于緊張狀態(tài)。國內(nèi)大型煤企紛紛表示春節(jié)期間不會停產(chǎn)，保障市場正常供應(yīng)，對市場短期供應(yīng)緊張情況有較大程度的緩解。
????煤炭市場調(diào)控力度加強
????值得一提的是，為了穩(wěn)定煤價，煤炭市場調(diào)控力度再次加強，發(fā)改委在上周******了煤炭限價令。
????據(jù)了解，發(fā)改委對港口、煤炭、電力企業(yè)作出銷售、采購煤炭不允許超過750元/噸(5500大卡港口下水煤)的指示。各采購單位在采購期間一旦發(fā)現(xiàn)有價格超過750元/噸的煤炭，需向港口反映實際情況，由港口方面匯報給發(fā)改委，發(fā)改委將約談該單位，同時控制運力。
????該限價令在一定程度上限制了煤價上漲，但由于目前煤炭需求旺盛，煤價恐將繼續(xù)維持高位。
????易煤研究院研究員張飛龍向《證券日報》記者表示，在政府多地、多部門協(xié)同運作下，“政策頂”再次出現(xiàn)。隨著政策“保供”措施的效果顯現(xiàn)，加上工業(yè)企業(yè)逐步放假停產(chǎn)，電廠庫存水平持續(xù)走低的情況將有所改善，預(yù)計市場短期將止?jié)q趨穩(wěn)。但從市場情況來看，“市場頂”的出現(xiàn)，還需要看春節(jié)期間的供求形勢及社會庫存的累積情況。
????畢方靜也認(rèn)為，國家頻發(fā)政策打壓煤價，但是臨近春節(jié)煤炭供需方面依然收緊，預(yù)計短期內(nèi)煤價會高位運行。年后隨著政策調(diào)控煤價，并且煤企復(fù)產(chǎn)，煤炭供給將得到釋放。而天氣轉(zhuǎn)暖需求也會有所減少，煤炭供應(yīng)偏緊的局面將會有所減緩。(證券日報李春蓮)
????近年來，煤炭行業(yè)作為打好“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”的重點領(lǐng)域，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面取得了不俗成果，而產(chǎn)能置換作為去產(chǎn)能工作的重要手段，也屢受大力提倡，上周五，國家發(fā)改委、國家能源局、國家安監(jiān)局、國家煤監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭產(chǎn)能置換政策加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放促進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出的通知》(以下簡稱《通知》)，《通知》提出，需要進(jìn)一步完善產(chǎn)能置換政策、加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，通過優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能有序增加，推動落后產(chǎn)能盡早退出，促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新舊發(fā)展動能轉(zhuǎn)換。
????業(yè)內(nèi)人士指出，《通知》適當(dāng)提高重點環(huán)境保護(hù)區(qū)域產(chǎn)能退出、遷移的置換指標(biāo)折算比例，無疑為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能加快流向市場提供了一劑“良藥”。在供需關(guān)系及價格短期內(nèi)均維持現(xiàn)狀的前提下，率先完成產(chǎn)能置換的煤企將在市場中具先發(fā)優(yōu)勢，煤炭行業(yè)或?qū)⒃诋a(chǎn)能優(yōu)化的要求下整體迎來良性競爭、共同發(fā)展的新格局。
????受益于產(chǎn)能去化帶來的煤價大幅上漲，煤炭板塊相關(guān)上市公司2017年普遍取得了亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在已披露2017年年報業(yè)績預(yù)告的28家煤炭行業(yè)上市公司中，逾八成(23家)公司業(yè)績預(yù)喜，其中，恒源煤電預(yù)計2017年凈利潤同比增幅居首，達(dá)到3036.38%，此外，包括盤江股份(370%)、西山煤電(295%)、陜西煤業(yè)(285%)等在內(nèi)的12家公司2017年凈利潤也均有望實現(xiàn)同比翻番。
????從估值方面來看，數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，共有12只煤炭股最新動態(tài)市盈率低于板塊整體市盈率(13.16倍)，其中，陜西煤業(yè)(8.51倍)、紅陽能源(8.84倍)、山煤國際(9.04倍)等3只個股最新動態(tài)市盈率均在10倍以下。對此，有分析人士認(rèn)為，伴隨煤炭企業(yè)補虧基本完成，在成本合理回歸背景下，企業(yè)利潤釋放將更加充分，煤企業(yè)績有望繼續(xù)走高，板塊估值將得到進(jìn)一步修復(fù)。
????對于后市投資邏輯，天風(fēng)證券表示，首先，煤炭企業(yè)穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)或?qū)⒁龑?dǎo)市場認(rèn)同煤價長期穩(wěn)定于一定高位，從而認(rèn)可煤炭行業(yè)整體估值提升，為煤炭股價格上漲提供邏輯支撐;其次，在目前偏緊的供給情況下，一旦宏觀需求超出預(yù)期，邊際效應(yīng)有可能催化煤價進(jìn)一步上漲;最后，不同于動力煤價格面臨政策壓力，焦煤目前處于價格拐點，至3月中旬限產(chǎn)結(jié)束，鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加建筑工地開工，焦煤需求有望集中釋放，在此預(yù)期下，焦煤價格或“接棒”動力煤上漲。綜合來看，推薦重點關(guān)注6只標(biāo)的股：山西焦化、兗州煤業(yè)、雷鳴科化、陜西煤業(yè)、中國神華、露天煤業(yè)。
